聯博美元收益基金好嗎？派息穩定性、風險與投資前景全面分析

在全球經濟前景多變的環境下,追求穩定收益成為許多投資者的首要目標。基金公司聯博（AllianceBernstein）在今年2月7日發布的一份市場觀察中就明確指出,隨著非投資等級債券市場日趨成熟,投資者尋求收益的策略應擴大範疇,不必再為追求回報而承受過高波動。

這番言論,無疑讓市場重新聚焦於傳統的收益型投資工具,其中,歷史悠久且在香港深入民心的「聯博美元收益基金」再次成為熱議話題。究竟這隻主打「月月派息」的老牌基金,在當前的市場環境下表現好嗎？其派息能力是否依然穩健？

本文將為你提供第一手的深度剖析,從基本面、過往表現、派息穩定性到潛在風險,全面解答你的疑問。

速覽：什麼是聯博美元收益基金？

在深入探討「好唔好」之前,讓我們先快速熱身,了解一下這隻基金的基本盤。簡單來說,聯博美元收益基金 (AB American Income Portfolio) 是一隻主動型管理、以美元計價的環球債券基金,可謂是債券基金界的「老字號」。

基金定位：投資目標與核心策略

它的首要目標非常明確：為投資者提供穩定及高水平的現金流收入。其次,才是資本增值。為了達成這個目標,基金經理會將資金分散投資於全球不同國家和行業的債券,主要以美元債券為主。

其策略靈活,不會死守某一類債券,而是根據宏觀經濟環境、利率走勢和信貸市場狀況,動態調整投資組合,這就是所謂的「多部門策略」（Multi-sector Strategy）。

資產分佈：主要持倉了哪些債券？

這隻基金的一大特色就是「雜食性」,投資組合相當多元化,力求在風險與回報之間取得平衡。根據其最新的基金概覽,其主要持倉通常包括：

✓ 美國政府債券：例如美國國庫券,被視為無風險資產,提供穩定性。
✓ 高收益企業債券（垃圾債）：風險較高,但提供更高的票面利息,是提升整體收益率的關鍵。
✓ 投資級別企業債券：信貸評級較高的公司債,穩健性介乎於政府債與高收益債之間。
✓ 新興市場債券：開發中國家發行的債券,潛在回報高,但波動性也較大。
✓ 按揭抵押證券（MBS）：由房地產貸款打包而成的金融產品,提供不錯的現金流。

這種分散投資的策略,有助於基金在不同市場週期中應對挑戰,避免因單一資產類別表現不佳而造成重大損失。想了解更多關於【2025新手基金投資入門】,可以參考我們的詳細文章。

關鍵數據：基金規模、風險評級與費用結構

以下是一些關鍵的參考數據,有助你更立體地了解這隻基金（數據截至2025年初,僅供參考）：

項目	內容
基金規模 (AUM)	約 500 億美元以上 (總基金)
風險評級	中至高 (通常為 4/5 級)
管理費	約 1.0% – 1.5% (視乎股份類別)
計價貨幣	美元 (USD),另有港元對沖等其他類別

核心問題：聯博美元收益基金的派息與過往表現好嗎？

來到大家最關心的部分：這隻基金的實際表現和派息能力究竟如何？畢竟,歷史數據是評估未來潛力的重要參考。

歷史績效回顧：過去1年、3年、5年的表現如何？

債券基金的總回報分為兩部分：資本增值（基金價格升跌）和利息收入（派息）。過去幾年,全球經歷了急劇的加息週期,對所有債券基金都構成了嚴峻挑戰。因為利率上升,舊有債券的吸引力下降,導致價格下跌。

聯博美元收益基金亦不能倖免,其基金單位價格（NAV）在2022年至2023年期間出現了顯著回調。然而,隨著市場預期加息週期見頂,甚至可能步入減息週期,債券價格有望回升。投資者在評估時,不應只看短期價格波動,而應將派息計算在內,並以更長遠的視角（例如3至5年）來衡量其總回報。

派息穩定性分析：每月派息率吸引嗎？過往派息記錄穩唔穩？

「月月有糧出」是此基金的最大賣點。它的AT類股份（稍後詳解）提供每月派息,對追求穩定現金流的退休人士或「食息族」尤其吸引。其年化派息率過往曾高達6%至8%,在低利率時代極具競爭力。

但是,有兩點必須注意：

派息率並非保證： 派息率會隨市場環境、基金表現及投資組合的利息收入而變動。在市況不佳時,基金公司可能會下調派息。
派息可以來自本金： 基金章程通常允許在利息收入不足以支付預期股息時,從資本中撥款派發。這意味著你收到的部分「利息」,可能是你自己的本金,會導致基金單位價格下跌。投資者應定期查閱基金的年度報告,了解派息來源的構成。

總括而言,其過往派息記錄相對穩定,但並非一成不變。投資者不應只被高派息率吸引,而忽略了背後的潛在風險。

抗風險能力：在加息或市場波動下的表現如何？

如前所述,利率是債券價格的頭號天敵。在2022年的聯儲局暴力加息週期中,聯博美元收益基金的淨值受到重創,正正反映了其對利率的敏感度。不過,其多元化的組合在一定程度上起到了緩衝作用。例如,當利率上升時,高收益債的利差可能會收窄,部分抵銷了利率上升的負面影響。

展望未來,若市場進入減息週期,這隻基金的資本增值潛力將會被釋放,對投資者而言可能是個好時機。

不同股份類別（Share Class）有何分別？

首次接觸這隻基金的投資者,很容易被其繁多的股份類別搞得頭昏腦脹,例如「AT」、「AA」、「AD-HKD」等。其實,它們只是針對不同投資者需求而設的「版本」,核心投資組合是完全一樣的。以下為你拆解最常見的幾個類別。

股份類別	派息政策	適合對象
AT 類 (每月派息)	將基金賺取的利息收入,以現金形式每月派發給投資者。	追求穩定現金流、退休人士、需要定期收入應付開支者。
AA 類 (累積滾存)	不會派發現金,而是將所賺取的利息自動再投資,讓資金在基金內滾存增值,享受複息效應。	追求長線資本增值、不需要即時現金流的年輕投資者。
美元類別 (USD)	以美元計價和交易,投資者需承受美元兌港元的匯率風險。	本身持有美元,或不介意匯率波動的投資者。
港元對沖類別 (HKD Hedged)	基金會使用金融工具（如遠期合約）來鎖定港元兌美元的匯率,旨在消除匯率波動對回報的影響。	希望專注於基金本身表現,不想承受額外匯率風險的投資者。

如何選擇？
這完全取決於你的個人財務狀況和目標。如果你需要每月一筆錢幫補生活開支或供樓,AT-HKD 類可能是理想之選。如果你仍在努力儲錢,希望資產能快速增長,那就可以考慮 AA-USD 類,讓時間和複息為你工作。

延伸閱讀：其他收息選擇

除了債券基金,市場上還有其他受歡迎的收息工具。想知道如何建立一個多元化的收息組合？不妨閱讀我們的【香港高息股票2025｜10大收息股精選＋避開高息陷阱全攻略】,了解更多。

常見問題 (FAQ)

🤔 投資此基金主要有哪些潛在風險？

投資任何金融產品都有風險,此基金亦不例外。主要風險包括：
1. 利率風險：當市場利率上升,債券價格普遍下跌,基金淨值會受影響。
2. 信貸風險：基金持有的企業債券發行商可能出現違約,無法償還本金和利息。
3. 匯率風險：如果你投資非港元類別,需承受外幣貶值的風險。
4. 流動性風險：在極端市場情況下,基金可能難以迅速賣出持倉套現。

🤔 在香港可以透過哪些銀行或平台購買？

聯博美元收益基金在香港非常普及,基本上所有主流的零售銀行（如滙豐、中銀、渣打）和投資基金平台（如FSMone、iFAST）都有代售。不過,不同渠道的認購費、轉換費和平台費可能存在很大差異,建議在投資前貨比三家,選擇收費最划算的平台。

🤔 派息會唔會削减本金？

會的。正如前面提到,基金的派息來源可以是投資組合所產生的收益,亦可以來自本金。在基金的月報或年報中,通常會列明「派息來自可分派收入及/或本金」。這是一種常見的做法,尤其是在市況不佳、利息收入下降時,為了維持穩定的派息率,基金公司可能會選擇從本金中派息。投資者需要明白,這會蠶食你的投資本金,導致基金的單位淨值（NAV）下降。