【992聯想前景】AI PC引爆增長？最新財報後大行目標價及2026投資策略

身處瞬息萬變的科技股市場,投資者們總在尋找下一個風口。當大家將目光聚焦在日新月異的軟件和算法時,常常會問：那些傳統的硬件巨頭,未來在哪裡？這個問題,在AI浪潮席捲全球的今天,顯得尤其尖銳。

這正好讓我聯想到近期市場討論度極高的992聯想集團,它的動向恰恰為我們提供了一個絕佳的觀察案例。回顧聯想在2024/25財年公佈的亮麗業績,當時已為市場注入一支強心針。根據其官方發佈,集團整體營業額與盈利能力實現顯著提升,全年營業額按年增長強勁,淨利潤也錄得大幅增長。

這份財報不僅掃除PC市場的陰霾,更重要的是,它揭示了992聯想前景中一個令人振奮的新篇章——由AI驅動的新增長週期。今天,就讓我們以這份關鍵業績為起點,深入探討聯想在AI PC元年的佈局,以及未來的投資價值與前景究竟如何。

文章重點預覽：

▶ 最新財報拆解： 深入分析聯想三大業務板塊的增長動力。
▶ AI PC前景剖析： 探討AI PC如何成為聯想的核心驅動力。
▶ 大行評級彙總： 一覽各大投資銀行對聯想的最新目標價與看法。
▶ 投資價值評估： 綜合分析聯想當前的機遇與潛在風險。

最新財報焦點速覽：拆解聯想 (992) 的增長引擎

要評估一家公司的前景,最直接的方法就是檢視其財務狀況。聯想早前公佈的業績報告,無疑是分析其未來潛力的最佳起點。這份財報不僅是數字的展示,更是公司戰略成效的體現。

想深入了解公司基本面,不妨先學習如何閱讀公司財報,這將有助你更精準地判斷。讓我們來看看聯想的增長動力來源於何處。

📊全年營業額與盈利能力關鍵數據

回顧2024/25財年,聯想交出了一份相當亮眼的成績單：

營業額顯著增長： 全年營業額創下歷史次高,反映了核心業務的穩固及市場需求的復甦。
盈利能力大幅提升： 淨利潤按年錄得雙位數增長,顯示集團在成本控制和高利潤業務拓展方面取得了顯著成效。
現金流穩健： 經營活動產生的現金流保持強勁,為未來的研發投入和戰略佈局提供了堅實的財務基礎。

這些數據不僅意味著聯想已走出全球PC市場的低谷,更預示著公司正處於一個上升軌道。

🚀三大業務集團表現全解析

聯想的業務版圖主要由三大集團構成,它們的協同發展是集團整體增長的核心：

業務集團	核心業務	業績亮點
智能設備業務集團 (IDG)	個人電腦（PC）、平板電腦、智能手機	PC業務市場份額保持全球領先,盈利能力優於市場平均水平,顯示出強大的品牌護城河。
基礎設施方案業務集團 (ISG)	伺服器、儲存、軟件及服務	營業額實現高速增長,尤其在AI伺服器和高性能計算領域表現突出,成為集團增長最快的引擎。
方案服務業務集團 (SSG)	IT服務、維護、設備即服務 (DaaS)	高利潤業務的代表,營業額和利潤率均錄得穩健增長,為集團提供了穩定的現金流和利潤來源。

💡AI PC 與基礎設施業務成為未來前景亮點

財報中最引人注目的,莫過於AI相關業務的強勁勢頭。ISG業務的爆發式增長,清晰地表明市場對AI基礎設施的龐大需求,而聯想已成功佔據有利位置。

這不僅為公司帶來了實質的收入增長,更重要的是,它為接下來的AI PC時代奠定了堅實的技術和市場基礎。這也解釋了為何市場對992聯想前景抱有如此高的期望。

AI PC 元年正式降臨,剖析聯想前景核心驅動力

如果說過去幾十年PC市場的主題是互聯網和移動化,那麼未來十年,AI無疑將成為定義PC行業格局的核心變量。2026年被廣泛視為「AI PC元年」,這場技術革命正為PC市場帶來久違的換機潮,而聯想作為行業龍頭,自然是最大的潛在受益者。

🤔什麼是 AI PC？它將如何顛覆個人電腦市場？

簡單來說,AI PC就是內置了專門用於處理AI運算的硬件（如NPU,神經處理單元）的個人電腦。它與傳統PC的最大區別在於,能夠在本地高效運行AI應用,而無需完全依賴雲端伺服器。這將帶來三大革命性改變：

個性化體驗： AI PC能學習用戶習慣,提供更智能的個人助理、文件管理和功能推薦。
效率躍升： 無論是AI繪圖、文案生成還是實時翻譯,本地算力都能讓處理速度更快、延遲更低。
隱私保護： 敏感數據無需上傳雲端即可處理,大大增強了個人數據的安全性。

🌐聯想的 AI 戰略：「AI for All」的具體產品與佈局

面對AI PC的浪潮,聯想提出了「AI for All」的戰略,旨在將AI技術融入從口袋到雲端的全線產品中。其佈局清晰而全面：

AI PC產品線： 已經發佈了多款搭載最新AI晶片的Yoga、ThinkPad等系列筆記本電腦,搶佔市場先機。
混合AI架構： 強調「個人大模型」與「企業大模型」的結合,既滿足個人用戶的智能體驗,也為企業提供定制化的AI解決方案。
生態系統合作： 與Microsoft、Intel、AMD、NVIDIA等晶片和軟件巨頭深度合作,共同打造AI PC的軟硬件生態。

這一系列佈局顯示,聯想不僅僅是將AI作為一個賣點,而是將其視為重塑整個公司核心競爭力的戰略支點。對什麼是人工智能AI股感興趣的投資者,聯想的轉型提供了一個極佳的觀察樣本。

⚔️市場競爭分析：聯想在AI時代面臨的機遇與挑戰

機遇顯而易見,AI PC帶來的巨大換機需求是聯想鞏固並擴大市場份額的黃金機會。然而,挑戰同樣不容忽視。HP、Dell等老對手同樣在AI PC領域投入重兵,而Apple憑藉其強大的M系列晶片和軟硬件生態,也是一個極具威脅的競爭者。

未來的競爭將不僅僅是硬件規格的比拼,更是圍繞AI應用生態、用戶體驗和品牌價值的全方位較量。

大行評級與目標價：市場對 992 聯想前景有多樂觀？

除了公司自身的業績和戰略,投資市場的專業分析師如何看待992聯想前景,也是我們重要的參考指標。各大投資銀行（俗稱「大行」）會定期發佈研究報告,給出投資評級和未來12個月的目標價預測。

📈主流券商最新投資評級與目標價彙總

綜合近期多家大行的報告,市場對聯想的前景普遍持樂觀態度。雖然具體目標價會有所浮動,但主流看法是積極的。（請注意：以下數據為截至2026年初的市場綜合信息,僅供參考,不構成投資建議。）

券商	評級	目標價 (HKD)
摩根士丹利	增持	~15.0
高盛	買入	~14.5
瑞銀	買入	~14.0
花旗	買入	~13.5

資料來源：綜合市場公開資訊,數據僅供參考。

🔍分析師看好/看淡的關鍵理由是什麼？

看好理由：

AI PC 換機潮： 普遍認為AI PC將刺激PC市場迎來強勁的增長週期,聯想作為龍頭將直接受益。
AI 伺服器高增長： ISG業務的高速增長證明了聯想在AI基礎設施領域的競爭力,這部分業務的利潤率和增長潛力巨大。
盈利能力改善： 隨著高利潤的ISG和SSG業務佔比提升,集團整體的盈利結構有望持續優化。

潛在擔憂：

市場競爭加劇： AI PC賽道競爭激烈,利潤率可能受壓。
宏觀經濟風險： 全球經濟放緩或地緣政治緊張局勢可能影響消費者和企業的IT支出。

常見問題 (FAQ)

聯想 (992) 的主要收入來源是什麼？

目前,聯想最大的收入來源仍是其智能設備業務集團（IDG）,主要包括個人電腦（PC）和智能手機。然而,增長最快、利潤潛力最高的是基礎設施方案業務集團（ISG,即伺服器和儲存）和方案服務業務集團（SSG）。未來,隨著AI戰略的推進,後兩者的收入佔比有望持續提升。

AI PC 對聯想的未來前景有多重要？

極其重要。AI PC被視為PC行業十年一遇的重大變革,它不僅能刺激大規模的換機需求,還能提升產品的平均售價和利潤率。對於聯想而言,成功把握AI PC機遇,是其能否在未來5-10年保持行業領導地位、實現估值重估的關鍵所在。

聯想在AI伺服器市場的佈局如何？

聯想在AI伺服器市場佈局積極,是全球少數能提供從伺服器、儲存到高性能計算全方位解決方案的廠商之一。其ISG業務集團近年來增長迅猛,尤其在液冷技術等高效能散熱解決方案上具備領先優勢,這在AI晶片功耗巨大的當下尤為關鍵。

公司與NVIDIA等上游晶片巨頭合作緊密,能夠快速推出搭載最新AI晶片的伺服器產品。

投資 992 聯想股票現在合適嗎,有哪些潛在風險？

從基本面看,聯想正處於一個由AI驅動的上升週期,前景樂觀。然而,投資任何股票都伴隨風險。潛在風險包括：1）AI PC的普及速度和市場接受度不及預期；2）行業競爭加劇導致價格戰,侵蝕利潤；3）全球供應鏈的穩定性；4）宏觀經濟下行壓力影響企業和個人消費者的IT預算。投資者在做出決策前,應充分評估這些因素,並考慮自身的風險承受能力。