目录
2024年，全球金融市場在通脹高企、地緣政治緊張及各國央行激進加息的陰霾下，走過了跌宕起伏的一年。2025年，隨著聯準會（Fed）貨幣政策路徑的逐步明朗化，以及對全球經濟「軟著陸」預期的升溫，債券市場正迎來關鍵的轉捩點。對於深諳市場脈動的投資者而言，如何進行配置資產調整以應對挑戰並把握機遇，成為當務之急。
在當前充滿不確定性，卻又暗藏轉機的宏觀環境中，債券ETF憑藉其分散風險、提供穩定收益的特性，正逐漸成為廣大投資者，特別是傾向於採用定期定額（Dollar-Cost Averaging）策略的普羅大眾，實現財富穩健增長的優選工具。
本文將深入剖析2025年債券ETF的投資邏輯，並為您精選最適合定期定額的推薦清單。
為什麼2025年值得關注債券ETF？
1. 利率政策走向明朗化
過去一年，全球主要央行為了對抗通脹而採取了激進的加息政策。隨著通脹壓力逐步緩解，市場普遍預期2025年各國央行的貨幣政策將趨於穩定，甚至可能出現降息。利率見頂甚至回落，對於債券價格而言是利好消息。當利率下降時，新發行債券的收益率會降低，這使得舊有高收益率的債券更具吸引力，從而推升其價格。對於在利率高位買入債券ETF的投資者來說，這意味著未來可能享受到資本利得。
2. 經濟下行風險仍存
儘管各國經濟展現出韌性，但全球經濟增長放緩的風險依然存在。地緣政治的不確定性、供應鏈問題以及貿易摩擦等因素，都可能對經濟造成衝擊。在經濟前景不明朗的情況下，債券資產通常扮演著「避險天堂」的角色。當股市波動加劇時，資金傾向於流入相對穩定的債市，為投資組合提供緩衝。
3. 多元化投資組合的基石
有效的投資組合需要多元化配置，以分散風險。債券與股票通常呈現負相關或低相關性。這意味著當股市下跌時，債市可能表現穩定或上漲，反之亦然。將債券ETF納入投資組合，可以有效降低整體投資組合的波動性，提高風險調整後的收益。對於長期投資者而言，這能幫助他們在市場震盪中保持冷靜，避免因恐慌而做出錯誤的投資決策。
如果您想進一步了解多元化投資的重要性，可以參考我們關於「定期存款利率持續走高｜香港2025高息產品全解析＋必看投資策略」的文章。
定期定額投資債券ETF的優勢
定期定額投資是一種將固定金額在固定時間間隔內投入特定資產的策略，不論市場價格高低。這種策略尤其適用於債券ETF，主要有以下幾個優勢：
1. 分散市場波動風險
債券價格也會波動，尤其是在利率敏感的環境下。定期定額能夠有效「攤平」投資成本。當價格高時買入的單位較少，當價格低時買入的單位較多。長期下來，平均購買成本會趨於穩定，降低了單次進場時機不佳的風險。
2. 強制儲蓄與紀律投資
對於許多投資新手或忙碌的上班族來說，定期定額提供了一種簡單而有效的投資方式。它無需頻繁關注市場變化，只需設定好扣款日期和金額，即可自動進行投資。這種機制有助於養成良好的儲蓄習慣和投資紀律，避免因情緒波動而頻繁買賣。
3. 複利效應的累積
債券ETF通常會定期派發利息（派息），有些ETF甚至提供收益再投資的選項。透過定期定額投資並將派息再投入，可以享受複利效應的魔力，讓資金像滾雪球一樣不斷增長，尤其對於長期投資者而言，複利效應帶來的回報是相當可觀的。
2025年精選債券ETF推薦清單
在選擇債券ETF時，投資者需要考慮多方面因素，包括：發行商信譽、管理費用（Expense Ratio）、追蹤誤差（Tracking Error）、成交量（Liquidity）以及投資標的（如政府債、公司債、高收益債等）和幣種。
以下推薦幾類適合定期定額投資的債券ETF，涵蓋不同風險偏好：
1. 追求穩健回報與低風險：政府債券ETF
政府債券被視為風險最低的債券，尤其是一些發達國家的國債，如美國國債。它們的信用風險極低，適合風險承受能力較低的投資者或希望作為投資組合核心配置。
- 美國國債ETF (US Treasury Bond ETF)
- 優勢： 流動性極高、信用風險低、受惠於美國未來可能降息的環境。
- 潛在風險： 利率敏感度較高（尤其長年期國債）。
- 推薦ETF（香港可交易）：
- iShares 安碩核心美國國債ETF (iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF, AGG)：AGG 追蹤美國投資級債券市場，包含美國國債、機構債、按揭抵押證券等，範圍廣泛，提供良好的多元化。管理費相對較低，流動性極佳，適合追求廣泛市場曝險的投資者。
- Vanguard 美國國債指數ETF (Vanguard Total Bond Market ETF, BND)：與 AGG 類似，BND 也是追蹤美國整體投資級債券市場，由 Vanguard 發行，以低管理費著稱，是許多長期投資者的首選。
- iShares 安碩 20年期以上美國國債ETF (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, TLT)：TLT 專注於長年期美國國債。雖然波動性較高，但若預期未來長期利率將顯著下降，TLT 的資本利得潛力較大。適合對利率走勢有清晰判斷且風險承受能力較高的投資者。
2. 追求較高收益與適中風險：投資級公司債ETF
投資級公司債券由信用評級較高的公司發行，其違約風險相對較低，但通常能提供比政府債券更高的收益率。這類ETF適合希望在風險與收益之間取得平衡的投資者。
- 優勢： 收益率高於政府債券、信用風險可控、流動性良好。
- 潛在風險： 企業信用風險、經濟下行可能影響企業盈利和還債能力。
- 推薦ETF（香港可交易）：
- LQD (iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF)：LQD 追蹤美國投資級公司債券指數，涵蓋了大量大型企業發行的債券。流動性良好，是投資美國投資級公司債的熱門選擇。其派息穩定，適合追求穩定現金流的投資者。
- Vanguard 公司債券ETF (Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF, VCIT)：VCIT 投資於中短期投資級公司債券，相對於長期公司債，其利率敏感度較低，波動性較小。適合希望獲得較高收益但又不想承擔過大利率風險的投資者。
3. 追求更高收益但風險也較高：高收益債券ETF (垃圾債券ETF)
高收益債券（又稱「垃圾債券」）由信用評級較低的公司發行，因其違約風險較高，所以提供更高的收益率以吸引投資者。這類ETF適合風險承受能力較高，且追求更高收益的投資者。
- 優勢： 潛在收益率高。
- 潛在風險： 違約風險高、經濟下行時表現較差、與股市相關性較高。
- 推薦ETF（香港可交易）：
- iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)：HYG 是市場上規模最大、流動性最好的高收益債券ETF之一，追蹤美國高收益公司債券市場。其派息率通常較高，但波動性也相對較大。適合風險承受能力較高，且尋求較高收益的投資者。
- SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK)：JNK 是另一隻廣受歡迎的高收益債券ETF，與 HYG 類似，也提供對高收益債券市場的曝險。選擇 HYG 或 JNK 主要取決於個人的偏好和對指數追蹤的考量。
4. 分散地域風險與幣種風險：環球/亞洲債券ETF
考慮到地緣政治風險和貨幣波動，分散投資於不同地區或幣種的債券ETF也是明智之舉。
- 優勢： 分散地域與貨幣風險、部分地區債券可能提供更高收益。
- 潛在風險： 匯率波動、不同國家經濟狀況差異。
- 推薦ETF（香港可交易）：
- SPDR Barclays Aggregate Bond ETF (BNDX)：這是一隻投資於全球（美國除外）投資級債券的ETF，涵蓋了多個國家和地區的政府債和公司債。它提供了一種簡單的方式來實現全球債券多元化，降低對單一國家市場的依賴。
- Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Share Bond ETF (ASHR)：對於希望參與中國內地債市的投資者，ASHR 提供了一種途徑。中國債市在過去幾年發展迅速，且與全球主要市場的相關性較低，有助於分散風險。但需注意中國市場的特殊風險和政策變動。
- 未來可能會出現更多針對香港或亞洲市場的本地化債券ETF，投資者應留意市場新產品。
選擇債券ETF的關鍵考量因素
在上述推薦清單的基礎上，投資者在選擇債券ETF時，還需進一步考慮以下幾點：
1. 了解自身風險承受能力
這是所有投資決策的基石。不同類型的債券ETF風險水平差異巨大。政府債券ETF風險最低，而高收益債券ETF風險最高。投資者應誠實評估自己能夠承受的最大虧損，並選擇與之匹配的ETF。定期定額雖然能攤平風險，但並不能消除所有風險。
2. 評估費用與管理費 (Expense Ratio)
ETF的費用直接影響投資回報。管理費越低越好，因為它會長期蠶食你的收益。在選擇類似的ETF時，優先考慮管理費較低的產品。
3. 關注流動性 (Liquidity)
流動性是指ETF在市場上買賣的難易程度。高流動性的ETF意味著買賣價差較小，成交速度快。對於定期定額投資者而言，雖然不常進行短期交易，但良好的流動性仍然能保證未來贖回時的效率和價格公平性。
4. 追蹤誤差 (Tracking Error)
追蹤誤差衡量ETF表現與其所追蹤指數表現的差異。理想情況下，追蹤誤差越小越好。較低的追蹤誤差表示ETF管理團隊能夠更有效地複製指數表現。
5. 派息頻率與再投資政策
債券ETF通常會定期派息（每月、每季或每年）。有些ETF提供派息自動再投資的選項，這對於希望累積複利效應的定期定額投資者來說非常方便。了解ETF的派息政策，有助於規劃現金流或最大化長期收益。
6. 稅務考量
香港居民在投資海外ETF時，需要注意當地預扣稅（Withholding Tax）的影響。例如，美國註冊的ETF在派發股息時，通常會被美國預扣30%的稅款（非美國稅務居民）。雖然債券ETF的派息通常不屬於股息，但仍建議查詢具體ETF的稅務處理方式。
有些愛爾蘭或盧森堡註冊的ETF（俗稱「歐洲版ETF」）可能由於稅務協定而享有較低的預扣稅率，對於香港投資者來說更具吸引力。您可以參考 香港稅務局網站 獲取更詳細的稅務資訊。
7. 投資期限與債券久期 (Duration)
債券的久期衡量其價格對利率變動的敏感度。久期越長，對利率變動越敏感。如果預期利率將會下降，投資長久期的債券ETF可能會帶來更大的資本利得；反之，如果預期利率可能上升或維持穩定，則短久期或中久期的債券ETF風險較低。定期定額投資者通常著眼於長期，但理解久期有助於在市場利率環境發生重大變化時做出調整。
如何開始定期定額投資債券ETF
對於投資者而言，定期定額投資債券ETF的步驟通常包括：
- 選擇合適的證券行或銀行： 確保其提供你希望投資的ETF交易服務，並提供定期定額或月供股票/ETF的服務。香港許多本地券商和國際券商都提供此類服務。
- 開立投資戶口： 按照券商要求提供身份證明和地址證明文件。
- 選擇ETF： 根據你的風險承受能力、投資目標和上述考量因素，從推薦清單中或自行研究選擇合適的債券ETF。
- 設定定期定額計劃： 設定每期投資金額、扣款日期以及投資頻率（例如每月一次）。
- 監測與調整： 定期檢視你的投資組合表現，並根據市場環境變化或個人財務狀況調整投資計劃。例如，如果你的風險承受能力發生變化，或者某類債券ETF的風險收益特徵出現重大改變，你可能需要重新評估你的持倉。
總結
2025年，在全球經濟面臨轉折點之際，債券ETF無疑是投資者構建穩健投資組合的有力工具。透過定期定額投資策略，投資者能夠有效規避市場波動，積少成多，並借助債券資產的避險屬性，為整體投資組合提供堅實的基礎。
從低風險的政府債券ETF，到具備更高收益潛力的投資級公司債ETF，乃至高收益債券ETF，市場提供了多樣化的選擇以滿足不同風險偏好的投資者。關鍵在於深入了解每種ETF的特性，並結合自身的財務狀況和投資目標，做出明智的決策。
請記住，任何投資都伴隨風險。本文提供的資訊僅供參考，不構成任何投資建議。在做出任何投資決策前，建議諮詢專業的財務顧問。
常見問題 (FAQ)
Q1：定期定額投資債券ETF多久才能看到效果？
A1：定期定額投資是一種長期策略，旨在通過時間分散風險和利用複利效應。通常來說，要看到顯著效果，建議至少堅持3-5年以上。在市場波動較大的時期，定期定額更能體現其平均成本的優勢。
Q2：債券ETF的收益來源有哪些？
A2：債券ETF的收益主要來自兩個方面：一是利息收入（派息），即債券定期支付的利息；二是資本利得，即當債券價格上漲時，賣出ETF所獲得的價差。
Q3：投資債券ETF會虧錢嗎？
A3：會。儘管債券ETF相對於股票ETF波動性較小，但它仍然面臨多種風險，包括利率風險（利率上升導致債券價格下跌）、信用風險（債券發行方違約）、通脹風險（通脹侵蝕收益購買力）和流動性風險等。因此，投資債券ETF仍存在虧損的可能性。
Q4：投資者應該選擇在香港上市還是海外上市的債券ETF？
A4：這取決於多方面因素。在香港上市的ETF通常交易更便利，且無匯率轉換問題。然而，海外（尤其是美國或歐洲）上市的ETF，如本文中推薦的ETF，通常規模更大、流動性更好、選擇更多且管理費可能更低。
但海外ETF可能涉及貨幣兌換費用、海外券商開戶流程以及潛在的預扣稅問題。建議投資者權衡利弊後做出選擇。若想了解更多關於在香港投資的資訊，可參考 香港交易所網站。
Q5：如何了解更多關於特定債券ETF的詳細資訊？
A5：您通常可以在ETF發行商的官方網站（如 iShares、Vanguard、SPDR 等）找到詳細的產品資料（Product Prospectus）、基金報告和實時數據。此外，一些金融數據平台（如彭博、Refinitiv、Morningstar 等）也提供ETF的詳細分析和比較工具。
