【HIBOR焦點】一個月同業拆息如何影響H按供款？2026走勢分析與利率全解析

對於持有或正考慮申請H按（HIBOR-based Mortgage）的業主來說，每日的利率報價都牽動著神經。市場上任何關於資金流向的風吹草動，都可能轉化為下個月供款賬單上實實在在的數字變化。

這不禁讓人聯想到近期市場高度關注的利率波動案例：香港銀行公會公佈的數據曾顯示，與樓宇按揭利率息息相關的「一個月同業拆息」(HIBOR)一度創下新高。當時，一個月拆息報1.14857厘，較上一個交易日上升6.666個基點，而隔夜拆息亦升至0.2厘。

這次利率波動直接加重了當時H按業主的供款壓力，並迅速引發市場對未來息口走勢的廣泛討論。這個案例清晰地揭示了HIBOR與業主荷包的直接聯繫，也凸顯了理解其運作機制的重要性。

本文將為你深度剖析HIBOR的定義，它如何影響你的按揭供款，並助你掌握最新的市場動態。

焦點速報：一個月同業拆息為何波動？

事件背景：近期市場資金流動性變化

香港的同業拆息（HIBOR）極易受到市場資金流動性的影響，其波動背後往往有多重因素交織。首先，大型企業的集資活動，例如首次公開招股（IPO），會在短期內鎖定大量資金，導致銀行體系內的港元流動性收緊，從而推高拆息。

其次，美國聯儲局的貨幣政策是關鍵的外部因素。由於港元與美元掛鈎的聯繫匯率制度，香港的利率走勢大致跟隨美國。若美國加息，為維持匯率穩定，香港的利率通常亦會上調，HIBOR自然水漲船高。

再者，季節性因素也不容忽視，例如在半年結或年結時，銀行對資金需求增加，也可能導致拆息短期抽升。

直接影響：H按供款利率觸及鎖息上限（Cap Rate）了嗎？

對於H按業主而言，最關心的莫過於實際供款利率是否已觸及「鎖息上限」（Cap Rate）。鎖息上限是按揭計劃中的一個保護機制，相當於設定了利率的天花板。當「HIBOR + 銀行加息」計算出的實際利率高於鎖息上限時，業主只需按鎖息上限的利率供款。

近年來，隨著HIBOR持續攀升，許多H按計劃的實際利率早已觸及甚至超越了鎖息上限。這意味著，即使HIBOR再輕微上升，只要仍在Cap Rate之下，供款額不會立即增加；但反過來說，業主也無法享受到低息環境的好處，實質上是以一個較高的固定利率在供款。

關鍵概念：鎖息上限 (Cap Rate)

這是H按計劃中的「安全網」，確保即使HIBOR大幅飆升，您的按揭利率不會超過某個預設的最高水平。現時市場上的鎖息上限普遍與P按（最優惠利率按揭）的利率相近。

全面解析：什麼是「一個月同業拆息」(HIBOR)？

🏦HIBOR的定義：銀行之間的借貸成本指標

HIBOR（Hong Kong Interbank Offered Rate），即香港銀行同業拆息，是指香港的銀行之間互相借貸資金時所使用的利率。這是一個反映銀行體系資金成本的核心指標。

當銀行資金充裕時，它們願意以較低利率借出，HIBOR便會下降；反之，當資金緊張時，借貸成本上升，HIBOR便會隨之走高。而「一個月同業拆息」便是指借貸期為一個月的利率，這是H按計劃最常參考的基準。

⚖️誰決定HIBOR？香港銀行公會的定價機制

HIBOR並非由單一機構或政府決定，而是由市場機制產生。香港銀行公會 (The Hong Kong Association of Banks, HKAB) 每天會向多間報價銀行查詢其港元資金的借貸利率，剔除部分最高和最低的報價後，計算出平均值，並在每日上午約11時15分公佈。這個機制確保了HIBOR的公信力和市場代表性。

🔍如何查詢最新的HIBOR利率？

要獲取最準確、最即時的HIBOR數據，最權威的來源是香港銀行公會的官方網站。您可以直接瀏覽該網站，查看由隔夜到十二個月等不同期限的最新拆息率。不少財經新聞網站和銀行的應用程式也會同步更新相關數據。

權威資訊來源： 香港銀行公會港元利息結算利率

深度剖析：一個月HIBOR如何影響你的H按供款？

H按利率的計算公式：HIBOR + 銀行加息 = 實際利率

H按的實際按揭利率並非單純的HIBOR，而是由兩部分組成：

基準利率： 通常是「一個月HIBOR」。
銀行加息 (Spread)： 這是銀行在基準利率之上收取的息差，也是銀行提供按揭服務的利潤來源。這個息差在申請按揭時已經議定，在貸款期內通常是固定的。

因此，您的H按實際利率公式為：實際利率 = 一個月HIBOR + 銀行固定加息。這個結果會與您的鎖息上限（Cap Rate）比較，以較低者為準。

案例分析：以貸款額HK$500萬為例，拆息上升對每月供款的實際影響

讓我們透過一個具體例子，看看HIBOR的變動如何直接影響您的每月供款。假設您的貸款詳情如下：

貸款額： HK$5,000,000
還款期： 30年 (360期)
按揭計劃： H + 1.3%
鎖息上限 (Cap Rate)： 4.125% (假設等同於 P – 2%)

情境	一個月HIBOR	計算利率 (H+1.3%)	最終採用利率	每月供款額
低息環境	1.0%	1.0% + 1.3% = 2.3%	2.3% (低於Cap Rate)	HK$19,245
加息環境	2.5%	2.5% + 1.3% = 3.8%	3.8% (低於Cap Rate)	HK$23,297
高息環境 (觸及上限)	3.5%	3.5% + 1.3% = 4.8%	4.125% (採用Cap Rate)	HK$24,221

*以上計算為估算值，實際供款額可能因銀行而異。

鎖息上限（Cap Rate）的重要性：你的按揭計劃「安全網」

從上表可見，當HIBOR從1.0%升至2.5%時，每月供款增加了約HK$4,000。但當計算利率（4.8%）超過鎖息上限（4.125%）時，供款額便會被「鎖定」，保障業主免受利率無限飆升的衝擊。

因此，在選擇H按計劃時，除了比較「H+」的息率外，鎖息上限的高低同樣是至關重要的考量因素。

H按 vs P按：我應該如何選擇？

在按揭市場上，除了H按，P按（Prime Rate-based Mortgage）是另一主流選擇。理解兩者的分別，有助您根據市況作出明智決策。若想了解更詳細的比較，可參考這篇【居屋按揭2025：免壓測、成數上限、銀行回贈懶人包】。

按揭計劃	優點	風險
H按 (HIBOR-based)	在減息週期或低息環境下，利率通常較P按低，供款更少。利率透明度高，緊貼市場走勢。	利率波動性較大，受市場資金流動影響，供款額不穩定。在加息週期，利率可能急速上升，觸及鎖息上限。
P按 (Prime-based)	利率相對穩定，最優惠利率（P）由銀行自行決定，不會頻繁變動。每月供款額較可預測，方便財務規劃。	利率通常較H按為高，尤其在低息時期。銀行調整P的步伐可能滯後於市場，未必能即時享受減息好處。