美國債券速覽：機構驚傳「瘋狂逃離」,是危機還是轉機？2026 新手投資指南

投資市場總係變幻莫測,唔少朋友成日苦惱,究竟點樣先可以喺一片迷霧中穩中求勝？呢種心情,最近可能更加強烈。這陣子市場熱議嘅一個重磅消息,就係大型投資機構正以前所未有嘅速度減持長期美國債券,引發華爾街對30年期美債普遍抱持戒心。

呢個被形容為「瘋狂逃離」嘅現象,其實係市場對未來利率同通脹走勢極度敏感嘅一個縮影。呢個情況就好似,平時你最信賴嘅「避風港」突然間風起雲湧,自然會令普通投資者滿腦疑問：此刻嘅美國債券市場,究竟係佈滿風險嘅雷區,定係充滿機遇嘅金礦？

別擔心,本文將為您由淺入深,全面拆解呢次事件,並提供一份清晰易明嘅美國債券投資指南,幫您睇清形勢,做出最適合自己嘅決策。

焦點事件深度剖析：為何華爾街聞「長債」色變？

所謂「春江水暖鴨先知」,大型投資機構嘅動向往往係市場嘅風向標。佢哋突然之間唔睇好長期美國國債,背後嘅原因值得我哋細細研究。

◆ 事件背景：機構大戶拋售30年期美國債券的成因

機構大戶紛紛減持長債,主要係出於對未來嘅兩大擔憂：

1. 通脹預期升溫： 如果市場預期未來通脹會持續高企,咁而家手上揸住嘅、派固定利息嘅長期債券,未來嘅實際回報就會被通脹蠶食。為咗避免資產貶值,機構就會先行拋售,轉向可以更好對抗通脹嘅資產。
2. 利率走勢不確定性： 美國聯儲局嘅利率政策係債券市場嘅「指揮棒」。如果市場預期聯儲局為咗壓抑通脹會繼續維持高利率,甚至加息,咁新發行嘅債券利率就會更高,相比之下,舊有嘅低利率長債吸引力大減,價格自然會下跌。機構為咗規避利率風險（Interest Rate Risk）,就會傾向減持對利率變動最敏感嘅長期債券。

◆ 後續影響：對利率、股市及香港投資者的潛在衝擊

機構拋售長債,會引發連鎖反應：

債券殖利率上升： 大量拋售導致債券價格下跌,根據債券價格與殖利率嘅反向關係,殖利率就會被推高。這意味著政府同企業嘅借貸成本都會增加。
股市壓力增加： 無風險嘅美國國債殖利率上升,會令風險較高嘅股票吸引力相對下降。部分資金可能會由股市流向債市,對股市造成壓力。
對香港投資者嘅影響： 對於揸住美債嘅投資者,長債價格下跌會導致賬面損失。同時,聯繫匯率制度下,美國利率變動直接影響香港市場利率,對樓市、股市以至個人借貸成本都有影響。

◆ 散戶啟示：現在是買入短債、還是抄底長債的好時機？

面對咁嘅市況,散戶應該點部署？其實冇絕對答案,關鍵在於你嘅投資目標同風險承受能力：

短債策略（1-3年）： 如果你係穩健型投資者,想賺取穩定利息,又唔想承受太大嘅價格波動風險,咁買入短期債券或者相關ETF會係一個唔錯嘅選擇。因為年期越短,受利率變動嘅影響就越細。
長債策略（10年以上）： 如果你比較進取,認為而家嘅高殖利率係「抄底」良機,願意承受短期價格波動,以鎖定未來幾十年嘅高息回報,甚至博取將來減息時債價回升帶來嘅資本增值,咁可以考慮分階段買入長債。但必須有心理準備,呢個策略風險較高。

美國債券入門101：新手必學基礎知識

無論你揀長債定短債,首先都要打好個底,搞清楚美國債券究竟係咩一回事。

◆ 什麼是美國債券？為何被視為「無風險資產」？

簡單嚟講,美國債券（U.S. Treasury Securities）就係美國政府為咗籌集資金而向投資者發行嘅「借據」。你買入美債,就等於借錢俾美國政府,而美國政府會承諾喺指定日期還返本金,並喺期間定期支付利息俾你。

由於美國政府擁有全球最強大嘅經濟同軍事實力,而且可以透過印鈔嚟還債,所以市場普遍認為佢違約嘅機會極低,因此美國國債被譽為全球最安全嘅「無風險資產」之一。

◆ 核心概念解析：票面利率、殖利率（孳息率）與債券價格的關係

呢三個概念係理解債券嘅關鍵,佢哋嘅關係好似玩蹺蹺板一樣：

票面利率 (Coupon Rate)： 係發行時已經定好嘅利率,印喺債券「票面」上,用嚟計算每年派幾多利息。除非另有說明,否則呢個利率喺債券到期前都唔會變。

債券價格 (Bond Price)： 係你喺二手市場買賣債券時嘅市價。佢會受到市場利率、經濟數據等因素影響而浮動。

殖利率 (Yield to Maturity, YTM),又稱孳息率： 係指你以當前市價買入債券,並一直持有至到期日,計及所有利息同本金後,所得到嘅年化回報率。當債券價格下跌時,殖利率就會上升；反之,當價格上升時,殖利率就會下跌。 這就係點解你會聽到新聞話「債息飆升」,其實係指殖利率上升,亦即係債券價格正在下跌。

◆ 美國國庫券 (T-Bills) vs. 國庫票據 (T-Notes) vs. 長期債券 (T-Bonds) 有何分別？

美國國債主要根據年期長短分為三種,特性各有不同：

類別	年期 (Maturity)	利息支付方式	特點
國庫券 (T-Bills)	1年或以下	折價發行,到期時支付面值,差價即為利息	流動性極高,對利率變動最不敏感
國庫票據 (T-Notes)	2年至10年	每半年派息一次	市場主流,平衡了收益與利率風險
長期債券 (T-Bonds)	10年以上（常見為20年、30年）	每半年派息一次	票面利率通常較高,但對利率變動最敏感

【實戰教學】香港投資者如何購買美國債券？

了解完基本概念,最實際嘅問題嚟喇：喺香港,有咩渠道可以買到美國債券？主要有以下兩種方法。

◆ 方法一：透過證券戶口直接購買（Direct Bonds）的優缺點

你可以透過大部分銀行或證券行嘅投資戶口,直接買入單一嘅美國國債。有啲進階投資者甚至會喺美國財政部官方網站 TreasuryDirect 開戶購買,不過手續相對繁複。

優點：
- 保本保息： 只要你持有至到期,就可以攞返100%本金同賺足全部利息,不受市場價格波動影響。
- 回報明確： 買入時已經可以鎖定未來嘅現金流同總回報。
缺點：
- 入場門檻高： 每手入場費可能要數千甚至上萬美元,唔適合小額投資者。
- 流動性較低： 如果要喺到期前賣出,可能要承受差價損失,成交亦未必夠快。

想知道邊間證券行更適合你？可以參考我哋嘅詳細分析：【股票戶口邊間好2025】銀行VS券商全方位對決！

◆ 方法二：投資美國債券ETF（交易所買賣基金）

對於大部分散戶嚟講,買賣美國債券ETF係更方便、更具彈性嘅選擇。債券ETF就好似一個「債券籃子」,基金公司幫你買入一系列不同年期、不同種類嘅美國國債,然後將佢哋打包成一隻好似股票咁可以喺交易所隨時買賣嘅基金。

優點：
- 入場門檻低： 同買股票一樣,最低可以只買一股,豐儉由人。
- 分散風險： 一次過買入一籃子債券,有效分散單一債券嘅風險。
- 高流動性： 喺交易所交易時段內,可以隨時按市價買賣,非常靈活。
缺點：
- 價格波動： ETF價格會跟隨市場上落,冇「保本」概念,需要承受市價風險。
- 管理費用： 基金公司會收取一定比例嘅管理年費（Expense Ratio）。

想深入了解更多關於ETF嘅知識？推薦閱讀：ETF投資必讀：虛擬資產ETF新時代,新手開戶教學到熱門ETF推薦全攻略

◆ 熱門美國債券ETF推薦與比較

市面上有好多隻美債ETF,以下係三隻成交活躍、具代表性嘅ETF,分別對應唔同年期嘅投資策略：

代號 (Ticker)	ETF名稱	管理費	投資年期	適合投資者
SHY	iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF	0.15%	短期 (1-3年)	極度保守,尋求穩定現金流,作為資金避風港。
IEF	iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF	0.15%	中期 (7-10年)	穩健型,想平衡收益同利率風險。
TLT	iShares 20+ Year Treasury Bond ETF	0.15%	長期 (20年以上)	進取型,睇好未來減息,願意承受高波動以博取資本增值。