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在環球利率環境持續變化的今天，許多香港投資者都在思考如何配置資產才能穩中求勝。面對市場的種種不確定性，不少人將目光投向了被視為「資金避風港」的美國債券。
這不禁讓人聯想到近期市場高度關注的美國聯儲局議息會議，每當主席鮑威爾發表講話，其鴿派或鷹派的取態都足以牽動全球投資者的神經，直接影響債券孳息率的走向。
例如早前，鮑威爾在記者會上暗示下一步行動「不大可能」是加息，此番言論消除了市場對再度加息的憂慮，並隨即引發美國國庫券孳息率全線回落。這類事件正是一個典型的市場縮影，它揭示了利率政策的轉向如何為債券投資帶來黃金機遇。
對於尋求穩定收益的投資者而言，如何在利率見頂回落的週期中，鎖定相對高位的派息回報，便成為了一門必修課。本文旨在解答「美國債券怎麼買」這個核心問題，為您提供一份詳盡的實戰指南。
為何近期市場熱議美國債券？捕捉利率轉向的黃金機遇
美國債券之所以成為市場焦點，核心在於它與美國聯儲局的利率政策息息相關。當聯儲局加息時，新發行債券的票面利率會更高，導致現有舊債券的吸引力下降，價格隨之下跌；反之，當市場預期減息時，現有較高利率的債券價格便會上漲，為投資者帶來資本增值的機會。
深度剖析：聯儲局利率政策的潛在轉向與影響
經歷了早前為應對通脹而採取的激進加息週期後，市場普遍預測，聯儲局的利率政策已進入一個轉捩點。根據 Trading Economics 對美國聯邦基金利率的預測，雖然短期內利率可能維持高位，但長遠趨勢將逐步轉向寬鬆。
對於投資者而言，這意味著當前可能是鎖定高收益率的「尾班車」。一旦聯儲局開啟減息週期，新發行債券的利率將會下降，屆時再入場的資金便難以獲得同樣吸引的回報。
香港投資者視角：高息環境下的避險與鎖定收益策略
在聯繫匯率制度下，本港的利率走勢與美國大致同步。在高息環境下，傳統的儲蓄或定期存款雖然風險低，但回報可能難以追上通脹。而美國國債由美國政府發行，被視為全球最安全的金融資產之一，信貸風險極低。
因此，對於香港投資者來說，配置美國國債不僅能分散投資組合風險，更是一種在高息環境下鎖定未來幾年、甚至幾十年穩定現金流的有效策略。
核心要點：
- 捕捉利率週期：在預期減息的環境下，提前佈局買入美國債券，有望賺取「息價雙收」的回報。
- 安全性高：美國國債具備最高的信貸評級，違約風險極低，是理想的避險資產。
- 穩定現金流：債券會定期派發利息，為投資者提供可預測的被動收入。
- 對抗通脹：鎖定高於預期通脹率的孳息率，有助於保障資產的購買力。
全面解析：購買美國債券的4大主要渠道
了解了投資美國債券的價值後，下一步便是解決「怎麼買」的實際問題。香港投資者主要可以透過以下四個渠道購買美國債券，它們各有優劣，適合不同需求的投資者。
| 購買渠道 | 優點 | 缺點 | 適合對象 |
|---|---|---|---|
| 本地大型銀行 | ✓ 帳戶整合度高，操作方便 ✓ 品牌信譽良好，感覺較安心 |
✗ 交易手續費、託管費普遍較高 ✗ 債券選擇較少 ✗ 入場門檻金額可能較高 |
已在該銀行擁有帳戶，追求便利性且不介意較高成本的投資者。 |
| 國際證券行 | ✓ 手續費極具競爭力，成本較低 ✓ 債券種類、年期選擇繁多 ✓ 平台功能專業，資訊全面 |
✗ 需要另外開立證券帳戶 ✗ 平台操作對新手可能稍為複雜 |
對成本敏感，追求更多元化選擇，願意花時間學習專業平台的投資者。 |
| 美國財政部官網 | ✓ 直接向源頭購買，零手續費 ✓ 安全性最高 |
✗ 不適用於絕大部分香港投資者 ✗ 需持有美國社會安全號碼(SSN)及美國銀行帳戶 |
持有美國身份或在美有資產的投資者。 |
| 債券ETF | ✓ 入場門檻極低，可低至數百港元 ✓ 買賣如股票般方便快捷 ✓ 已包含一籃子債券，自動分散風險 |
✗ 需支付基金管理費 ✗ 價格波動性較直債高 ✗ 沒有固定到期日和票息 |
資金不多，希望極度分散風險，或想簡化投資流程的新手投資者。 |
渠道一&二：本地大型銀行 vs 國際證券行
對於大多數香港投資者而言，最現實的選擇是在銀行和證券行之間作比較。傳統大型銀行如滙豐、中銀等，優勢在於「一站式」的便利，你可以直接在現有的綜合理財戶口中進行交易。
然而，這種便利的代價是較高的交易成本，包括認購費、存倉費、代收利息費等。相比之下，像富途牛牛(Futu)、盈透證券(Interactive Brokers)這類國際證券行，則以低廉的收費作招徠，它們提供的債券選擇也遠比銀行豐富，從短期國庫券到30年長期國債，應有盡有。
若投資金額較大或交易較頻繁，長遠下來節省的成本相當可觀。以富途牛牛為例，其平台不僅提供豐富的債券選擇，更時常推出具吸引力的開戶優惠。透過我們的專屬連結開戶，除了可享官方迎新獎賞，更有機會獲得額外禮遇。
例如，完成指定淨入資要求，即可獲得高達HK$1000的特斯拉(NASDAQ：TSLA)股票或等值比特幣(BTC)，加上獨家兌換碼更可領取額外$200現金券，讓您的投資旅程贏在起跑線。
渠道三：美國財政部官網 (TreasuryDirect)
雖然直接在 TreasuryDirect官網 購買美國國債能免除所有中介費用，但這個選項對香港的投資者來說門檻極高。
該平台主要服務美國公民及居民，開戶時必須提供美國的社會安全號碼（SSN）或個人納稅識別號碼（ITIN），並綁定一個美國本地的銀行賬戶作資金交收。因此，若非在美國有密切聯繫，一般投資者難以使用此渠道。
渠道四：債券ETF (如TLT, GOVT) – 懶人投資首選？
不想費心研究單一債券？那麼債券ETF可能就是你的答案。債券ETF（交易所買賣基金）就像一個投資組合，持有一籃子不同年期、不同種類的債券。投資者只需像買賣股票一樣，在證券戶口輸入ETF的代碼（如GOVT、TLT等）即可交易，入場費低廉，流動性高。
它的好處是一買即分散，無需擔心單一債券的違約風險。但需注意，債券ETF沒有固定的到期日，其價格會隨市場利率和成分債券的變動而持續波動，並且需要每年支付管理費。
新手必讀：美國債券怎麼買？一步步實戰教學
決定了購買渠道後，接下來就是實際操作。以下我們以較多投資者選擇的證券行為例，拆解買入美國債券的流程。
第一步：選擇適合你的投資產品
首先，要明確你的投資目標。你是想短期停泊資金，還是想鎖定長期收益？
- 短期國庫券 (T-Bills)：年期通常在一年以下，風險極低，適合對流動性要求高的保守型投資者。
- 中期國庫票據 (T-Notes)：年期介乎2至10年，提供穩定的利息收入，是平衡風險與回報的選擇。
- 長期國庫債券 (T-Bonds)：年期長達20至30年，對利率變化最為敏感，在減息週期中潛在升幅最大，但風險也相應較高。
- 債券ETF：如前述，適合希望簡化投資、分散風險的新手。
第二步：開立投資賬戶及資金準備
你需要一個能夠交易美國債券的證券戶口。若你選擇了證券行，開戶過程現在大多可在網上完成，非常便捷。準備好你的身份證和住址證明，通常1-2個工作日便能完成審批。成功開戶後，便可將港元資金存入戶口，再透過平台兌換成美元，以準備購買以美元計價的美國債券。
第三步：下單交易實戰操作
登入交易平台後，一般可在「市場」或「報價」頁面找到「債券」或「固定收益」的選項。你可以利用平台的篩選工具，根據債券年期、到期收益率等條件，尋找心儀的債券。
選定後，輸入你希望購買的數量（通常以「面值」為單位，如1,000美元），系統會顯示包括應計利息在內的預計總成本。確認無誤後，提交訂單即可完成交易。
投資美國債券前必須了解的3大關鍵風險
雖然美國國債被譽為安全資產，但「低風險」不等於「零風險」。在投資前，必須清楚了解以下幾個關鍵風險點。
⚠️ 風險提醒
利率風險：這是債券投資最主要的風險。若市場利率在你買入後上升，你的債券價格便會下跌。如果你需要提早賣出，便可能要承受虧損。債券的年期越長，對利率的敏感度就越高，價格波動也越大。
匯率風險：美國債券以美元計價及派息。雖然港元與美元掛鉤，匯率相對穩定，但在兌換過程中仍存在買賣差價的成本。此外，任何關於聯繫匯率制度的變動，都可能對你的投資回報產生直接影響。
流動性與信貸風險：美國國債的流動性極高，幾乎可以隨時在二手市場賣出。但如果你投資的是企業債券，其流動性就會較低，且需承受發行機構的信貸風險（即違約風險）。對於債券ETF，雖然其交易活躍，但其資產淨值(NAV)仍會受成分債券的流動性影響。
常見問題 (FAQ)
買美國債券的最低入場費是多少？
這取決於你選擇的渠道和產品。若透過證券行購買直債（單一債券），最低入場門檻通常是1,000美元面值。但如果選擇債券ETF，入場門檻則大幅降低，與一股ETF的市價相若，可能只需數百港元即可入場，對小額投資者非常友好。
美國債券的利息收入在香港需要繳稅嗎？
香港實行地域來源徵稅原則，且不設資本增值稅或利息稅。因此，作為香港稅務居民，投資美國國債所獲得的利息收入和資本增值，一般無需在香港繳納任何稅款。
至於美國方面，非美國居民的投資者，其來自美國國債的利息收入可獲豁免預扣稅(Withholding Tax)，但這一點在開戶時務必填寫好W-8BEN表格以作聲明。
長債、短債，我應該怎麼選？
選擇長債還是短債，應基於你對未來利率走勢的預期以及你的風險承受能力。一個簡單的原則是：
- 如果你預期未來利率將會下跌，並願意承受較大的價格波動以博取資本增值，那麼長年期債券會是較進取的選擇。
- 如果你對利率走勢沒有明確看法，或主要目標是獲取穩定利息、保本，不希望資產價格有太大波動，那麼短年期債券則更為穩健。
總結：制定你的美國債券投資策略
總括而言，「美國債券怎麼買」這個問題的答案因人而異。關鍵在於了解不同渠道的核心差異：銀行勝在便利，證券行強於成本和選擇，而債券ETF則為新手和懶人提供了捷徑。
在當前利率環境可能轉向的背景下，美國債券無疑為香港投資者提供了一個攻守兼備的資產配置選項。在作出任何投資決定前，請務必評估自身的財務狀況、投資目標和風險承受能力，選擇最適合自己的投資工具和渠道，以穩健的步伐，實現你的理財目標。
*本文內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何專業建議。
