存款證全方位解析：比定期存款更高息？比較與債券之別及投資風險

近期,在全球利率環境持續變動的背景下,投資者紛紛尋求既能保障本金,又能提供穩定回報的投資工具。市場對固定收益產品的關注度顯著提升,其中,「存款證」（Certificate of Deposit, CD）作為一種由銀行發行的金融工具,因其通常能提供較傳統定期存款更具吸引力的利率,再次成為市場熱議的焦點。

然而,高收益往往伴隨著不同的風險結構,許多投資者對於存款證與定期存款、債券之間的具體差異仍存有疑問。本文將為您深入剖析存款證的核心概念,助您全面了解其投資價值與潛在風險。

什麼是存款證 (Certificate of Deposit)？

存款證（Certificate of Deposit,簡稱「CD」）是一種由銀行或金融機構發行的票據,本質上是一份有息債務證明。當投資者購買存款證時,相當於向發行機構借出資金,而發行機構則承諾在指定到期日,按約定利率向投資者償還本金及利息。因此,存款證被歸類為一種固定收益投資工具。

從銀行的資產負債表角度看,存款證屬於無抵押的有息債務,其償債優先順序低於一般客戶的定期存款。這點至關重要,尤其是在風險評估方面。雖然在美國,存款證受到聯邦存款保險公司（FDIC）的保障,但在香港,情況截然不同。

投資者必須注意,香港的存款證並不受香港存款保障計劃的保護。這意味著,一旦發行銀行不幸倒閉,投資者可能面臨損失部分甚至全部本金的風險。因此,其性質更貼近於無抵押的銀行債券。

核心要點： 存款證是一種由銀行發行的計息票據,承諾到期還本付息。它不屬於受保障的存款,而是銀行的無抵押債務,風險高於定期存款。

存款證 vs 定期存款：關鍵差異大比拼

許多人會將存款證與「定期存款」混淆,雖然兩者都提供固定利息,但它們在保障、流動性和潛在回報上存在根本差異。以下表格清晰地比較了兩者的不同之處：

比較項目	存款證 (CD)	定期存款
性質	銀行的無抵押債務工具	客戶在銀行的存款
存款保障	❌ 不受香港存款保障計劃保障	✅ 受保障（每間銀行最高50萬港元）
流動性／轉讓	理論上可在二級市場買賣,但流動性極低	不可轉讓,提前提取會損失利息
利率水平	通常略高於同年期的定期存款,以補償額外風險	由銀行掛牌利率決定
適合投資者	能承受較高信貸風險、追求更高收益的投資者	極度保守、尋求本金絕對安全的投資者

最大的分野在於「存款保障」。定期存款被視為最安全的現金管理工具之一,因為它受到「香港存款保障計劃」的保護。相反,投資存款證等於是承擔了發行銀行的信用風險,您需要對該銀行的財政穩健狀況有足夠信心。

存款證 vs 債券：如何區分兩者？

存款證在結構上與債券非常相似,兩者都是發行人向投資者借貸的證明。然而,在發行細節、年期和市場流通性上,它們仍有明顯區別。對於固定收益投資者而言,理解這些差異有助於構建更合適的投資組合。

想了解更多關於債券的投資知識,可以參考我們的【人民幣債券熱潮再起,新手怎麼買？從開戶到交易全方位教學】。

比較項目	存款證 (CD)	一般債券
發行年期	絕大部分在一年以內,年期較短	年期範圍廣,從1年到30年或以上都有
發行方式	通常以私人配售形式,由投資者主導,流程簡單快捷	公開發行較多,需路演、定價等複雜流程
信貸評級	通常沒有獨立的信貸評級	普遍由標普、穆迪等機構提供信貸評級
上市與流動性	不在交易所上市,二級市場流動性極低	大多在交易所上市,流動性相對較高

投資存款證的優勢與潛在風險

了解了基本的分別後,讓我們來權衡一下投資存款證的利弊。

✅ 存款證的優勢

較高收益率： 在新發行時,存款證的票面利率通常會比同一銀行、相同年期的優先無抵押債券略高,對追求收益的投資者具吸引力。
高度靈活性： 由於多為私人配售,發行條款如票息支付頻率、面額等均可協商調整,滿足特定投資者的需求。
高認購成功率： 相較於競爭激烈的公開發行債券,存款證的發行頻率較高,且認購成功率通常可達100%。
補充港元投資選項： 對於香港投資者而言,市場上的港元債券發行量和流動性都較低,存款證正好提供了一個不錯的港元固定收益投資選擇。

❌ 存款證的潛在風險

信用風險 (Credit Risk)： 這是最核心的風險。由於存款證是無抵押債務且不受存款保障,一旦發行銀行財困或倒閉,投資者將面臨無法收回本金和利息的風險。
流動性風險 (Liquidity Risk)： 存款證缺乏活躍的二級市場,若投資者在到期前需要現金,可能很難甚至無法將其賣出。
利率風險 (Interest Rate Risk)： 如果市場利率在您購買存款證後上升,您持有的存款證票息會顯得相對遜色,其市場價值也會下降（即使您不打算出售）。
資訊不透明： 由於沒有公開評級和上市要求,投資者在評估發行機構的信用狀況時,可能面臨資訊不夠全面的挑戰。