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近期，香港銀行同業拆息（HIBOR）連日下跌，最新數據顯示，1個月HIBOR於6月10日報0.54524%，創自2022年6月以來的新低。面對市場對低息環境的關注，財政司司長陳茂波表明，HIBOR下行屬市場資金流動的自然結果，政府無意干預，並認為低息環境將有助於推動港股向好。
這一番言論無疑為香港股市注入一劑強心針，也為金融市場的未來走向提供重要解讀。作為國際金融中心，香港正處於全球資金轉向的關鍵節點，HIBOR的連續下滑，究竟意味著什麼？對港股、按揭市場、資產價格的影響又會如何演變？
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港股展望｜宏觀經濟支撐 港股仍具向上動力
陳茂波日前指出，港股中期走勢仍然樂觀。他強調，香港首季GDP增長優於預期，出口、投資均見改善，雖然私人消費尚需加力，但整體經濟動能正逐步恢復。
香港作為「超級聯繫人」的角色依然穩固。隨著中國內地企業積極尋求海外融資，香港IPO市場維持活躍，內地企業來港上市的趨勢仍屬「自然現象」。事實上，2025年上半年，港交所已有多宗大型新股掛牌，資金流入效應明顯，為港股市場帶來持續支持。
此外，香港積極拓展與東南亞、中東及歐洲的金融合作，加速「一帶一路」資本對接。海灣國家主權基金積極布局香港市場，為本地金融生態注入新的國際動力。
HIBOR走低｜資金湧入 香港流動性充裕
最新香港銀行公會（HKAB）資料顯示，1個月HIBOR於6月10日報0.54524%，且已連續五至六個交易日下跌。HIBOR的持續走低，反映出近期大量資金流入港元體系，市場流動性顯著回升。
在聯繫匯率制度下，當有資金流入香港，金管局需承接美元沽盤，向市場投放港元，銀行體系總結餘隨之增加，導致HIBOR下降。陳茂波強調，這是香港金融體制內正常的資金調節過程，完全屬市場運作，當局不會作出干預。
值得注意的是，HIBOR走低已連續多個交易日，市場分析普遍認為，資金回流香港主要受美國減息預期及港股資產吸引力提升所驅動。
HIBOR下跌｜樓市按揭利率有望下行
HIBOR走低對本地置業人士影響深遠。現時香港多數按揭貸款採用H按（與HIBOR掛鉤的按揭計劃），雖然大部分貸款人仍處於封頂息口水平，但HIBOR持續下行，市場預期按息下調空間或將於未來數月浮現。
低息環境將減輕按揭負擔，有助樓市交投回暖。部分分析指出，若HIBOR進一步回落至接近2021年疫情期間的低位，按揭實際利率或可見明顯下降，對首次置業者及換樓族而言，將是利好消息。
然而，市場人士亦提醒，HIBOR走勢存在波動風險，美國聯儲局未來政策走向、環球資金配置、以及地緣政治局勢，均可能迅速改變市場資金流向。
深度解析｜HIBOR走低的潛在風險
表面看來，HIBOR走低對資產市場是一大利好，但其背後亦蘊含潛在隱憂。
首先，低息環境容易推高資產價格，導致股市與樓市估值上升。若經濟基本面未能同步改善，資產泡沫風險可能隨之上升。
其次，HIBOR走低或令部分投資者加大槓桿操作，短期內刺激投資熱潮，但長遠而言，若利率反彈，將為高槓桿投資者帶來壓力。
此外，過度依賴資金流入所推動的低息環境，容易使市場忽視外圍貨幣政策的潛在逆轉風險。特別是在美國、歐洲主要央行對通脹仍存警戒心的背景下，息口反彈的可能性仍不容忽視。
HIBOR市場化運行 港府堅守自由金融核心
財政司司長陳茂波表示，HIBOR（香港銀行同業拆息）屬市場行為，政府堅持不干預，並尊重市場自由運作。他指出，HIBOR波動反映資金供求，聯繫匯率下，市場利率會自然調節，毋須行政介入。
他認為，低息環境有助降低企業融資成本，支持中小企及經濟增長。即使外圍充滿挑戰，香港憑藉聯繫匯率、法治優勢及資金自由流動，仍具國際資金吸引力。
近期港股回暖，HIBOR下行帶動正面循環。市場對科技股、新能源、綠色金融及東南亞概念股興趣上升，同時，政府積極推動虛擬資產、數字人民幣及綠色債券，持續強化金融競爭力。
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結論
HIBOR跌至三年低位，反映香港流動性充裕，短期有利股市、樓市及融資成本。然而，資金流向及外圍風險仍不可忽視。陳茂波強調，香港將堅守自由市場，HIBOR走勢將繼續由市場主導。低息環境可期，投資者仍須審慎應對，香港的金融故事，仍在續寫。
相關問題
Q1.什麼是「H按」？
「H按」指的是與香港銀行同業拆息（HIBOR）掛鈎的按揭計劃。HIBOR反映銀行間借貸成本，因此H按利率會隨市場資金狀況波動，風險與彈性相對較高。
Q2.槓桿與合約有什麼區別 ？
槓桿交易會產生借貸費和交易費，借貸費從資產借出時開始按日計算；合約交易則通常只在買賣或交割時收取手續費，但永續合約還會產生資金費用。
Q3.P按是什麼？
P按是指以銀行最優惠利率（P）為基準計算的按揭計劃，通常以「最優惠利率減固定點數」（P-?％）表示。P按分為大P和細P兩種，其中大P利率約為5.875厘，細P則約為5.625厘。
Q4.甚麼是綠色按揭？
綠色按揭是針對獲得「綠建環評」金級或鉑金級認證的物業而設，符合條件的業主可申請此類按揭計劃。
Q5.什麼是銀行同業拆息？
指銀行等金融機構在同業貨幣市場上相互拆借資金時所適用的利率。
