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一、背景概述
在過去兩年中，隨著美國不斷加息，房地產股和許多投資者持有的房地產信託基金（REITs）如陽光房地產基金（0435）經歷了顯著的市值縮水。這些投資者主要依賴股息收入，但在高利率環境下，他們發現“利息收入”被“股價下跌”所抵消，因此給投資者造成了巨大的財務壓力。
然而，隨著港股市場的近期反彈以及市場對美國下半年可能減息的預期，陽光房地產基金等REITs似乎看到了復蘇的希望。但即使如此，市場波動依舊存在，恒指的回落再次為投資者帶來了不穩定性。
二、陽光房地產基金簡介
陽光房地產基金（股票代碼：00435）是香港的一個房地產投資信託基金，成立於2006年，由恒基地產發行，其股息率高達11%，成為了港人一個值得考慮的長期投資選擇。股評人龔成在深入研究該基金的業務和業績後認為，雖然該公司持有的物業並非頂級品質，但整體品質尚屬中等偏上，且物業組合的多元化為其提供了穩定的收入來源並為投資者帶來長期的回報。
三、逆境中的穩定收益
在這個背景下，陽光房地產基金主要投資於香港的寫字樓和零售物業，其中寫字樓部分位元於中環、灣仔、上環、尖沙咀等核心商業區，零售物業則位於上水，將軍澳，元朗等新市鎮和市區。
截至2022年12月31日，物業組合整體出租率為92.5%，其中寫字樓物業組合的出租率為92.2%，零售物業組合的出租率為93.1%。儘管與2022年6月30日的數據相比有所下降，但在目前的市場環境相比較之下，這樣的表現已屬不易。儘管市場環境對寫字樓和零售物業的租賃業務產生了一定影響，但陽光房地產基金憑藉其多元化的物業組合和穩定的運營策略在逆境中依然保持較高的物業出租率，保持相對穩定的收入和股息支付。
四、市場動態與公司業績
此外近年來，陽光房地產基金的表現受到兩大因素的制約：一是外部利率的上升導致投資者對REITs的需求下降；二是香港市場的波動對物業租賃業務產生了一定影響。然而，隨著美國可能減息以及香港經濟的逐漸復蘇，這些因素對陽光房地產基金的影響有望逐漸減弱。
五、投資建議
對此，對於追求穩定股息收入的長期投資者來講，陽光房地產基金目前的股價可能是一個值得考慮的買入點。雖然物業質素在香港經濟市場來講不算最優質，但整體匯報不錯，適合中低風險程度的投資者長期持有，然而，投資者仍需密切關注市場動態和公司業績變化，以做出明智的投資決策。
其它参考资料：
