美股震盪加劇：港股科技股逆勢上揚，REITs避險效應受考驗

美國通脹數據高於預期，引發市場對美聯儲延遲降息的擔憂，導致美股波動加劇。納指回調之際，香港科技股卻逆勢上揚，受阿里巴巴、小米、聯想等企業業績推動，科技指數錄得五年來最佳單月漲幅。與此同時，避險需求升溫，部分資金流向香港REITs，但高利率環境下，其避險效應仍存挑戰。在美聯儲政策不確定性及中國經濟復甦放緩的背景下，港股市場的連動效應備受關注。

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科技股：資金推動短期上揚，長期前景存變數

美股科技股近期表現波動，但港股科技板塊卻迎來強勁反彈。香港科技指數在阿里巴巴（9988.HK）、小米（1810.HK）和聯想（0992.HK）等企業業績優於預期的帶動下，錄得近五年來最強單月漲幅。此外，中國AI初創企業 DeepSeek 在人工智慧領域的技術突破進一步吸引全球投資者目光，為市場帶來額外動力。

然而，這波科技股漲勢主要由內地資金與散戶推動，短期內可能受市場情緒驅動，缺乏外資長線配置支撐。特別是全球市場對中國科技產業政策仍持觀望態度，未來一旦監管環境變化，科技股仍可能面臨較大風險。

REITs：避險功能受利率影響，市場前景分化

在市場動盪時，投資者通常轉向穩定收益資產，如REITs等具備穩定派息的金融產品。然而，在高利率環境下，香港REITs市場的表現仍受到一定壓力。

市場概況：香港REITs發展仍具潛力

根據香港交易所數據，截至2024年初，香港市場共有12隻REITs，總市值約1,300億港元，較2023年增長約6%。儘管規模仍遠小於新加坡市場（市值約4,000億港元），但隨著滬深港通擴展至REITs，有望吸引更多內地資金流入，提升市場流動性。

REITs避險效應分析：租金收益 vs 市場壓力

傳統上，REITs依賴租金收入，能夠提供穩定的現金流，但在當前市場環境下，部分REITs面臨挑戰：

• 利率上升：美聯儲若維持高利率，REITs的融資成本將上升，影響派息回報率。
• 商業地產需求：香港辦公樓市場需求疲弱，專注於寫字樓物業的REITs（如冠君產業信託（2778.HK））面臨租金下滑壓力。
• 政策支持：中國與香港政府正推動REITs發展，如將其納入滬深港通機制，長期而言可能提升市場吸引力。

投資策略：如何在美股波動下佈局港股？

面對市場不確定性，投資者可考慮以下策略：

1. 科技股短線操作，關注業績增長股：在市場情緒回暖時，關注具業績支撐的科技龍頭企業，但需留意政策風險。
2. REITs選擇穩健標的：優先考慮高出租率、穩定租金收入的REITs，如持有零售商場或物流物業的信託基金。
3. 資產配置分散風險：美股波動下，可適當配置黃金、美元資產等傳統避險工具，以降低市場風險對投資組合的影響。

市場數據比較

結論

美股波動下，港股科技股受資金推動而短期回升，但市場仍需關注企業基本面與政策風險。REITs作為傳統避險資產，在高息環境下仍需時間適應新市場格局，投資者宜選擇資質穩健的標的。面對市場變化，靈活調整投資組合，平衡風險與回報，將是2025年投資者應對市場波動的關鍵策略。

關於科技股/REITsde 的常見問題

Q1.股票可以一直放著嗎？

股票可以長期持有，但需關注公司業績、市場變化和風險管理。

Q2.REITs 是債券嗎？

REITs 不是債券，但都能提供穩定收益。REITs 投資不動產，債券則是借貸工具。

Q3.REITs是ETF嗎？

REITs 不是 ETF，但都屬於投資基金類型。REITs 投資不動產，ETF 則涵蓋多種資產。